美年健康：大力夯实医质基础、经营稳字当头

    事件:1月25日,388棋牌官网入口公告与国盛海通基金、海通证券达成战略合作协议,后两者有意战略投资美年健康并持有388棋牌官网入口5%的股份,协议有效期3年。

    点评:国盛海通基金系是以上海市属国资平台上海国盛(集团)有限388棋牌官网入口为主,联合海通证券等相关市属国企发起设立的纾困基金。该基金主要投向区域内符合经济结构优化升级方向、有前景的上市民营企业,增加其流动性,助力民营经济健康发展。合作协议中国盛海通基金和海通证券将给与388棋牌官网入口战略支持,前者将充分发挥自身推动民营经济健康发展作用,通过资本与产业对接,实现388棋牌官网入口业务快速发展;后者发挥在资本市场方面的专业优势,为388棋牌官网入口提供一揽子专业化金融服务。我们认为引入国资背景的产业基金,将有益于优化388棋牌官网入口股东结构、优化388棋牌官网入口治理,有利于388棋牌官网入口整合优势资源,提升市场竞争力。

    坚持创新引领,推出“美年好医生”,客户粘性和客单价有望稳步提升:388棋牌官网入口与平安好医生和中国人保强强联合,2018年年底正式推出“美年好医生”,新产品五位一体使得从单一体检服务迈向“检、存、管、医、保”的全程保障,继续引领行业驶向“健康体检3.0时代”;我们认为这一产品有望更进一步满足中高端的消费者需求,推动客户粘性和客单价稳步提升。

    大力夯实医质基础、经营稳字当头:2018下半年以来全388棋牌官网入口启动高于行业的《医疗质量管理考核标准800分》的医质考核标准,施行集团抽查、省级巡查、分388棋牌官网入口督查、分院互查的四级控制体系;部分地区已陆续上线关键岗位医师人脸识别系统、血液检测样本追踪系统,新系统有望2019年全388棋牌官网入口落地实施,医质考核标准和管控手段的全方位提升为388棋牌官网入口长期稳健发展保驾护航。

    盈利预测与估值:暂不考虑增发对388棋牌官网入口的盈利贡献及股本摊薄效应,我们预计2018-2020年388棋牌官网入口归属母388棋牌官网入口净利润8.5、11.7、16.2亿元,同比增长39.3%、37.3%、38.4%,对应EPS为0.27、0.38、0.52元。维持“买入”评级。

    风险提示事件:体检中心盈利情况不及预期风险,医疗服务质量控制风险,定增后股本摊薄使得预期每股收益下降的风险。（中泰证券）