神州泰岳：开拓气象预警海外市场 买入评级

    最新消息

    神州泰岳于9 月22 日宣布两项投资：1) 与大连华信、贾杨、廖淳共同成立合资388棋牌官网入口华泰德丰。神州泰岳将出资人民币760 万元，占合资388棋牌官网入口注册资本的38%（由于神州泰岳在大连华信中持股8%，因此在新合资388棋牌官网入口的实际持股为41%）；2) 投资人民币3,550 万元设立香港全资子388棋牌官网入口。

    分析

    这两项投资的主要目的分别是拓展气象预警市场以及海外市场，我们认为这将给神州泰岳长期盈利带来潜在的积极影响：1) 华泰德丰将重点从事面向气象局领域的软件开发、系统集成等业务，可运用的优势包括神州泰岳在IT 服务管理方面的实力、大连华信在支持日本气象相关系统方面的专业经验、贾杨和廖淳在相关市场的营销经验等；2) 神州泰岳将以香港子388棋牌官网入口作为海外销售网络基地。我们认为神州泰岳可能会向海外市场销售其IT 服务管理软件和自动拨测产品；3) 2009-2010 年期间神州泰岳签订的海外合同共计人民币4,800 万元。香港子388棋牌官网入口的成立可为此节省运营成本并缩短海外业务的响应时间；4) 神州泰岳还表示计划在未来3－5 年内通过香港子388棋牌官网入口将海外销售扩大至1.2 亿元。

    潜在影响

    由于这些项目尚在启动阶段，对神州泰岳短期盈利的影响尚不明确，因此我们维持2011-2013 年每股盈利预测为人民币1.15/1.39/1.77 元，并维持人民币39.86元的12 个月目标价格（仍基于35 倍的2011 年预期市盈率）。我们重申对神州泰岳的买入评级。

(高华证券)